钢铁板块集体上涨 下半年钢铁板块是否还具备投资价值?

来源:华夏时报 发布:2021-06-25 15:45:38

今年年初至今,一波上游大宗商品的涨价开始传导至二级市场。近日钢铁板块集体上涨,6月24日收盘,抚顺特钢(600399.SH)报收至18.85元/股,涨幅达3.33%,沙钢股份(002075.SZ)报收至12.29元/股,涨幅达9.13%,甬金股份(603995.SH)报收至38.30元/股,涨幅达3.54%。

在大多数投资者印象中,钢铁行业是一个传统行业,板块内个股业绩翻番的概率较为少见。不过,今年以来,受益于国内经济的快速复苏,钢铁行业景气度大幅提升,鞍钢股份(000898.SZ)也因此受益。6月18日晚,鞍钢股份披露业绩预告,称公司2021年半年度净利润预计约48亿元,比上年同期上升约860%。

不过,近日鞍钢股份的走势并未如预期大涨。鞍钢股份业绩预告公布后,6月21日,鞍钢股份股价出现跳空高开后,当日股价也涨停收盘,然而,此后三个交易日鞍钢股份并未延续上涨走势,反而出现大幅回落,难道市场的投资者并不认同接近于9倍的营收业绩?下半年钢铁板块是否还具备投资价值?

高端制造业需求提升

6月18日晚,鞍钢股份披露业绩预告,预计2021年半年度净利润约48亿元,比上年同期增长约860%。这意味着该公司二季度暴赚了33亿元。据记者了解,其2019年和2020年的归母利润分别为17.8亿和19.7亿,这说明今年单季盈利超过两年的年度盈利。

据天眼查显示,鞍钢股份是国内大型钢铁生产和销售企业之一,主要从事黑色金属冶炼及钢压延加工,以及相关产品的销售与服务,拥有烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产流程及配套设施。公司造船用钢、铁路用钢销量列国内首位,汽车、核电、石油石化、家电、集装箱用钢、电工钢等一批高技术含量产品已成为名牌产品。

对于业绩大幅上涨,鞍钢对外表示,2021年上半年,公司抓住钢铁市场复苏的有利时机,聚焦“效率、成本、技术、服务、智慧、生态”,坚持系统思维,努力提升效率,大力开拓市场,有效配置资源,优化品种调整,严格精细管理,深入对标挖潜,合理防控风险,生产经营指标持续提升,实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期大幅增长。

从文字表述来看,除了内部管理之外,最重要的一点是市场复苏提供了有利时机。其实,最重要的因素就是钢材价格的涨价。据记者统计显示,截至五月中旬,全国钢材市场八大品种的吨钢均价突破了6600元,比2008年最高点6200元高出近400元,比去年同期每吨上涨了2800元,同比增幅75%。

上海申银万国证券研报指出,随着我国钢铁消费逐渐进入平台期,下游消费结构转型是必然趋势:传统建筑需求的螺纹钢占比将会缩小,而板材和特钢需求将会显著上升。同时,“碳中和”背景下,电炉比例有望提高,预计下半年主要增量来源于高端制造设备和造船行业。

不过,钢之家分析师杜洪峰对《华夏时报》记者表示,目前钢铁企业的业绩主要是反映二季度的情况,前期工信部曾表示今年我国钢铁的产量要减量,在需求基本稳定,供给侧收缩的预期下,叠加国际钢价高歌猛进,国内钢材市场走出一波大幅上涨的行情,一直持续到5月中旬,钢厂利润一度达到700-800元/吨。

不过,由于大宗商品过快上涨引起高层关注,国常会三次点名,钢价应声回落,走出了暴涨暴跌的行情。此外,由于钢铁价格经过5月底大幅回调后,钢铁企业吨钢利润出现明显下滑。据钢之家调研数据显示,目前华东地区热卷和中板利润在100-200元/吨,螺纹钢已出现亏损。

此外,相较于往年,A股钢铁板块业绩改善较为明显。不过,今年钢铁板块也呈现“板强长弱”的市场格局。所谓“板强长弱”,指以工业用钢为主的板材市场表现好于以建筑用钢为主的长材。业内人士认为,在“房住不炒”的基调下,较工业用钢而言,建筑用钢需求受到抑制,因此“板强长弱”市场局面有望贯穿全年。

与此同时,受益于钢材价格上升以及行业快速复苏,不少钢铁上市公司预计今年上半年业绩均有明显提升。南钢股份在4月30日发布一季报中披露,预计2021年上半年公司净利润同比将增长50%以上。沙钢股份也于4月27日就发布了2021年上半年业绩预告,公司预计上半年盈利36000万元至54000万元,比上年同期增长42.69%至114.04%。沙钢股份直言,受钢材销售价格上升、销量同比增长的影响,公司营业收入及产品销售毛利好于预期,预计2021年半年度业绩同比增长。

钢企利润高增长能否延续至下半年?

临近中报季,钢铁板块的业绩普遍较为优异,好消息也不断传来。而这次鞍钢股份翻了8倍的业绩则直接引爆了市场对于接下来钢铁企业的预期。截至目前,钢铁板块已至少已有8家公司发布了半年度业绩预告。其中,7家预喜,而鞍钢股份无论净利或是增速都排在目前第一。

国家统计局数据显示,今年5月,全国规模以上工业增加值同比增长8.8%,高技术制造业增加值同比增长17.5%,装备制造业增加值同比增长10.9%。1-5月,房地产开发企业房屋新开工面积74349万平方米,增长6.9%。业内人士表示,从利润角度看,今年上半年好的品种应该是制造业用钢,尤其是热轧板卷。不过,由于国家始终坚持房住不炒的宗旨,建筑用钢表现相对较差,尤其是螺纹钢。

此前,鞍钢股份证券部曾对外表示,公司是以工业用钢的板材企业,建筑用钢的量较小,下游主要是机械、冶金、家电、汽车、铁路等,今年基本属于“板强长弱”的情况,5月价格波动致利润收窄,但总体价格相对较好,今年国内家电、汽车等行业出现复苏,房地产因“房住不炒”而表现较弱。

市场人士表示,鉴于目前的经济形势,或许下半年“板强长弱”的格局仍会继续延续。此外,下半年去产能回头看、大宗商品市场监管的工作力度都不会减轻,钢铁市场总体以震荡为主,铁矿石价格应该会有下降,钢企利润因此有所扩张。

据方德证券研报显示,今年1-5月份整个粗钢的产量同比增长10%出头,那么去年的产能是10亿吨,如果按照当前的产能下去的话,今年可能要11-12亿吨左右。如果按照国家要求今年出现粗钢产能同比负增长的话,那么压降粗钢产量的这个工作就会落地在今年的下半年,也就是说如果今年要完成这项工作,下半年粗钢的产能至少要砍掉10-20%左右,这会使得钢铁下半年供给端发生巨大的改变。

所以,中期来看钢铁的产量会有一个非常明确的天花板,而需求是在慢慢增长的话,企业至少能维持一个比较高的盈利水平。

方德证券认为,钢铁的上涨逻辑没有发生改变,并且现在盈利水平是处在一个相对不错状态,动态估值又是处在一个较低的位置,所以下跌是阶段性的调整,可以逢低布局。

与此同时,杜洪峰对《华夏时报》记者表示,目前,处于季节性需求淡季,钢材市场总体偏弱,而原燃料价格坚挺,钢厂利润持续缩水;预计下半年在国家不强制性压减钢铁产量的前提下,钢铁企业的利润难以高速增长,将保持在合理区间。