2021年5月银行间外汇市场成交量继续保持增长态势

6月15日，外汇存款准备金率上调靴子落地，人民币对美元即期汇率走低。来自中国外汇交易中心(以下简称“交易中心”)的数据显示，2021年5月，人民币对美元汇率振荡走升;人民币外汇掉期曲线趋向平缓，外汇期权波动率小幅上升。

从成交数据看，2021年5月，银行间外汇市场成交量继续保持增长态势。其中，外汇即期市场成交5.6万亿元，同比增长36.8%;外币货币市场成交7.1万亿元，同比增长17.3%;汇率衍生品市场成交10.2万亿元，同比增长4.5%。截至5月末，银行间外汇市场会员741家，较上月末增加1家。

人民币对美元汇率继续呈双向波动

5月末，人民币对美元中间价报6.3682，较上月末升值990个基点，升值幅度1.55%;即期交易汇率收于6.3607，较上月末升值1109个基点，升值幅度1.74%。5月末，CFETS人民币汇率报97.95，较上月末升值1.2%。参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别报102.05和96.80，较上月末分别升值1.1%和1.0%。

分析人士认为，5月人民币对美元汇率走高，一是基于当前我国经济呈现稳定恢复态势，稳中加固、稳中向好，供给量增质升，需求持续回暖，市场活力不断释放，为人民币保持稳定提供了坚实的基础。二是受美元指数持续下行影响，美元指数5月末收于89.85，较上月末贬值1.6%。

值得注意的是，人民银行5月31日宣布，自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由5%提高到7%。6月15日，人民币对美元即期汇率走低，收于6.4021，较上一交易日跌107个基点。市场分析认为，上调金融机构外汇存款准备金率有利于收紧境内市场外汇流动性，缩小境内本外币利差，促进境内外汇市场平衡。

外汇市场供求总体平衡

国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2021年5月末，我国外汇储备规模为32218亿美元，较4月末上升236亿美元，升幅为0.74%。

“2021年5月，外汇市场运行延续稳定态势，市场交易总体保持理性有序。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，国际金融市场上，受新冠肺炎疫情和疫苗进展、主要国家货币政策及通胀预期、宏观经济数据等因素影响，非美元货币总体走强，主要国家金融资产价格有所上涨。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额上升，加上资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模上升。

王春英还表示，今年我国经济总体延续稳定恢复态势，发展动力不断增强，将继续为外汇储备规模基本稳定提供支撑。

国家外汇管理局还公布了2021年4月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。总体来看，我国外汇市场供求更趋平衡，跨境双向投资合理有序。从流入渠道看，来华直接投资净流入保持平稳增长;外资净增持境内股票和债券195亿美元，同比增长3%。

此外，今年5月，全国外汇市场自律机制第七次工作会议在北京召开。会议认为，当前外汇市场总体平衡，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度适合中国国情，应当长期坚持。在这一汇率制度下，汇率不能作为工具，既不能用来贬值刺激出口，也不能用来升值抵消大宗商品价格上涨影响。关键是管理好预期，坚决打击各种恶意操纵市场、恶意制造单边预期的行为。

人民币外汇掉期曲线趋向平缓

交易中心数据显示，5月，人民币外汇掉期曲线趋向平缓，各期限掉期点均小幅下降。5月末，1个月、3个月、6个月和1年期掉期点分别为132个、398个、791个、1574个基点，较上月末分别下降4个、20个、34个和61个基点。

5月，人民币汇率期权隐含波动率小幅上升，曲线期限结构保持平坦，反映市场预期较为平稳。5月末，1周、1个月、3个月、6个月和1年期平价期权波动率分别为3.7500%、4.0500%、4.1880%、4.6000%和4.7300%，较上月末分别上升45个、37.5个、13.8个、11.5个和7.5个基点。

成交方面，5月银行间外汇市场(含外币拆借)成交量保持增长，共成交3.6万亿美元，同比增长27.2%。其中，人民币外汇市场上，外汇掉期交易仍占据主导，共成交14375.0亿美元，同比增长13.8%;外汇即期成交8472.1亿美元，同比增长51.1%;外汇期权成交779.5亿美元，同比增长80.3%。

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树立“风险中性”理念

企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。金融机构不仅不能帮助企业“炒汇”，自身也不宜“炒汇”，否则不利于银行稳健经营，还会造成汇率大起大落。外汇自律机制要坚持不懈，持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念。

(来源：全国外汇市场自律机制第七次工作会议 整理：欣然)